A májusi infláció meglepte az elemzőket is: 1,8%-os éves áremelkedést mért a Központi Statisztikai Hivatal. Ez most ismét lehetőségnek ad a jegybanknak, hogy reagáljon, mondjuk a jegybanki alapkamat csökkentésével. Mire számíthatunk most a közeljövőben?
Csupán 1,8% volt az infláció májusban
Még az elemzőket is meglepte a májusi inflációs adat: a KSH 1,8%-os éves áremelkedést mért. Ez pedig kimondottan kedvező, hiszen bőven a jegybank inflációs célértéke alatt van. Sőt, áprilishoz képest az árak változatlanok maradtak, amivel szintén elégedettek lehetünk.
A főbb kategóriákat nézve az alábbiak szerint alakult az árszínvonal:
- Az élelmiszerek esetén egy év alatt 0,5%-os drágulás ment végbe.
- A szolgáltatások körében 4,3%-os éves áremelkedés volt tapasztalható.
- A szeszes italok és dohányáruk áremelkedése 3,3%-ot tett ki egy év alatt.
- A háztartási energia ára 2,0%-kal csökkent éves szinten.
- A tartós fogyasztási cikkek ára 2,4%-ot emelkedett egy év alatt.
Mi szól most a jegybanki alapkamat csökkentése mellett?
Az alapkamat csökkentése mellett most több érv is szól. Egyrészt sorra jönnek a kedvező inflációs adatok, másrészt pedig a forint is megerősödött. Ezek pedig mind mozgásteret adnak a Magyar Nemzeti Bank számára.
A várakozásokhoz képest jobb infláció mellett ugyanis a forint árfolyama is kedvezően alakult az elmúlt pár héten. Márciusban a bankközi árfolyam még a 390 forint/euró szintet is meghaladta, míg ez jelenleg 354-355 körül alakul. Ezeket a pozitív gazdasági és gazdaságpolitikai folyamatokat a befektetők is értékelik. A kép azonban ennél árnyaltabb.
Mi szól az alapkamat csökkentése ellen?
A számos pozitív folyamat és kilátás mellett azonban vannak hátráltató tényezők is. Többek között ilyen az Iránban zajló konfliktus, ami nemzetközi szinten mozgatja az olajárakat. Amennyiben a helyzet tovább húzódik, az hatással lehet a nemzetközi és hazai inflációs várakozásokra is.
Ezen felül az ársapkák és árréstopok továbbra is lebegnek a levegőben. Habár az intézkedések kivezetése még nem szerepel az új kormány tervei között, a megszüntetés ugyanúgy felfelé mozgathatja az árakat.
Mindent összevetve azt mondhatjuk, hogy a jegybanki alapkamat csökkentése továbbra is elképzelhető. Ez nem feltétlenül a június végi kamatdöntő ülésen fog megvalósulni, de a közeljövőben megvan rá az esély.
Mire hathat az alapkamat módosítása?
A jegybanki alapkamat alapvetően irányjelzőként funkcionál a piaci számára, elsődlegesen a rövid futamidejű hozamokra és kamatokra hatva. Ezeket a hatásokat egy átlagos ember nem érzi közvetlenül. A hiteleknek és a betéteknek a kamata ugyanis jellemzően nem az alapkamathoz van kapcsolva néhány kivételtől eltekintve.
Ilyen kivétel látható például a betéti oldalon, ahol a kamatszintet tényleg az alapkamat határozza meg. Ha ilyen betétben tartjuk pénzünket, akkor a jegybanki alapkamat csökkentése a megtakarításunk hozamcsökkenését fogja eredményezni.
