A Magyar Nemzeti Bank a nagyközönség elé tárta legfrissebb inflációs várakozásait. A tisztább kép mindig jó hír, ám a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) szempontjából nem biztos, hogy jó lesz a változás. Mindazonáltal az előrejelzés csupán kissé változott, így elképzelhető, hogy ezt a befektetők egyáltalán nem is fogják érzékelni. Milyen kamatra számíthatunk akkor a közeljövőben?
Mekkora volt az infláció 2024-ben?
Az MNB legfrissebb Inflációs jelentéséből kiderül, hogy az elmúlt időszakban hogyan alakult az infláció, illetve milyen folyamatok állnak emögött. A jelentésben a jegybank várakozásai is szerepelnek arra vonatkozóan, hogy hogyan fog alakulni az áremelkedés a közeljövőben. Mindezek mellett pedig megismerhetjük a gazdasági növekedésre és GDP alakulására vonatkozó várakozásokat is.
Az éves átlagos áremelkedés 2024-ben a jegybank szerint 3,6-3,7% között alakult. Ez egy igencsak szűk tartomány, de nem meglepő, ugyanis csupán a decemberi inflációs adatok hiányoznak a pontos értékhez. E tekintetben jelentősebb eltérés nincsen, ugyanis szeptemberben a jegybank 3,5-3,9% közé saccolta a 2024. évi átlagos áremelkedés mértékét.
Mekkora infláció várható a jövőben?
A decemberi jelentésben az MNB számításai alapján az alábbiak szerint alakulhat az infláció a közeljövőben:
- 2025: 3,3-4,1% közötti infláció várható (szeptemberben ez 2,7-3,6% volt),
- 2026: 2,5-3,5% közötti infláció várható (szeptemberben ez ugyanennyi volt),
- 2027: 2,5-3,5% közötti infláció várható (szeptemberben nem volt még 2027-es előrejelzés).
Látható, hogy a negyedévvel korábbi kiadványukhoz képest a 2025-ös inflációs várakozásokat korrigálta csupán a jegybank. Az MNB szeptemberi várakozásai szerint az áremelkedés az inflációs célérték közelébe ér. Ezzel szemben a decemberi előrejelzés már azt mutatja, hogy messze még a 3%-os kívánt szint.
Mit jelent ez a PMÁP esetén?
Az új előrejelzés kapcsán az inflációkövető PMÁP kamata érdekli talán leginkább az állampapír tulajdonosokat és leendő befektetőket. A prémium papír szempontjából a módosítás egyaránt lehet jó és rossz hír is. Kezdjük a jóval!
A magasabb 2025-ös inflációnak az is az egyik következménye, hogy magasabb kamathoz jutnak a PMÁP tulajdonosok 2026-ban. A korábbi előrejelzés szerint a prémium papír 2026-os kamata 3,5-4,5% között fog alakulni. A mostani várakozások szerint pedig 4,2-5,2% közé lesz tehető. Amennyiben a nominális értékeket vesszük figyelembe, akkor a módosításnak köszönhetően a PMÁP magasabb kamatot fog fizetni 2026-ban.
A rossz hír, hogy a magasabb infláció viszont alacsonyabb reálkamattal is együtt jár. A 2024-es infláció alapján a PMÁP kamata 2025-ben 4,1-5,1% lesz. Ezt érdemes a 2025-ös várható infláció mértékével együttesen is megvizsgálni. Ezek alapján pedig kisebb reálhozam társul a PMÁP mellé, ugyanis a hozam vásárlóértéke erőteljesebben fog romlani az adott évben.
